5月5日，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的股东会议与世界投资者有关的消息是在内布拉斯加州的一个小镇奥马哈举行的。今年是巴菲特股东大会60周年。金融和首席合伙人青年芬朱（Qinghua Fenjiu）将带您参加股东大会的盛大活动。 在股东会议上，财务与鲁扬资产总经理的合伙人兼代表Xue Dawei进行了交谈。他在一次采访中对金融说：“ AI时期的到来将使活跃的经理能够在早期和更长的时间内看到投资机会的出现。” Xue Dawei对AI期间的投资金额进行了深刻的解释，并对投资金额进行了战略调整。价值评估的基本逻辑没有改变，但是效率的市场定价有所改善。 “人工智能时期的到来将使活跃的经理能够在早期和更长的时间内看到投资机会的出现他还指出，即使Ruijun使用AI提高研究效率，股票选择框架仍集中在基础上。 面对“债务周期的尾巴”和“技术技术的早期阶段”的特殊阶段，Xue Dawei强调，需要更改投资者的价值 - 以合理的回报和他们自己的背景来平衡“防御财产”和“进攻财产”的分配比率。 在财产分配方面，Xue Dawei建议没有风险，并且对中国技术中的半导体领域，AI应用和创新药物的乐观态度增加。 最后，他建议普通投资者建立了一个“抗差异”框架，以避免通过改变投资，控制衍生品的集中和使用来避免风险，并强调“分散不是为了分散而分散，而是要在自己的Circ中找到适当的目标，Les。 以下是面试成绩单： 金融：鲁管资产近年来强调了“多资产，多爆术组合”。该框架如何在传统价值投资中交配增长库存？在AI驱动的信息爆炸期间，需要重建基本价值审查逻辑？ Xue Dawei：根据基础研究，从行业到公司的未来发展状况，以及相应的价格不满意的，对价值陷阱进行了判断；在此过程中，我们可以继续分配股息并重新购买，强调股东的回报，拥有大量的净现金，债务比率低，并且可以继续创造现金流，因此我们可以避免尽可能多地遇到陷阱。 增长库存的波动性高。首先，购买足够便宜的是一个很好的安全保证。 9月底之前的许多机会s其次，通过控制单个股票集中和投资组合管理，我们可以避免由于单个股票的高波动率引起的净量急剧收缩；此外，我们还将参与变化的债券，债券支付，非处方权，私人安置，批量和其他安全利润的形式。例如，去年，有一家计算机公司的市场价值低于200亿元人民币，账户净现金100亿元，每年净现金流量近10亿，这很便宜；它的微妙纽带曾经跌至90元人民币，农产品为3-4％，从纯键的角度来看，这足够安全。购买股票并同时更换债券。 在AI期间，基本的价值评估逻辑不会改变，但是PA的效率是HigherMarket定价。在过去。 AI时期的出现将使活跃的经理迟早看到投资机会的出现。 金融：当前的市场处于“债务周期”和“技术革命的早期阶段”的叠加阶段。您如何看待投资者的价值应平衡分配“防御物业”（例如高股息）和“进攻性财产”（例如与AI相关的行业）的比率？ Xue Dawei：首先，我们必须根据自己和市场环境建立合理的预期回报。 当防御性所有权可以完全满足预期的回报时，大多数分配就可以自然地放置在防御性财产中；当防御构成共识时，该财产的回报率将无法再满足预期的回报要求，或者当没有其他防御性财产时，请减少该职位的这一部分。实际上，提供进攻生殖器是相似的。 在当前的市场环境中铁，更重要的是，根据您自己的预期回报和自己的能力圈找到足够的相应属性，以平衡两者的分配比率。 财务：您建议“找到一个相对相似值的锚”。在加强传统锚点（例如数字货币和黄金）中的波动的背景下，新的Katogorya拥有（作为技术技术和高质量REIT的领导者）可能是新的价值基准？ Xue Dawei：对于Ruijun来说，总团队是一个股票投资团队，我们的能力圈子更专注于投资股票。当然，股票市场在不同的时间（例如几年前的毛指数）具有不同的主要线路，并在后来增加了新的能源部门，这确实很快发生了变化。对我们来说，在没有风险的利率下降的过程中，如何找到可能超过债券回报和财务管理回报率的财产回报率这是我们相对恒定的锚点。 当然，即使在半导体，AI应用，创新医学等中，我们仍然期待着提高中国的技术，但仍需要根据单个股票对特定的贡献者进行评估和判断。 财务：AI模型是否正在处理降低传统财务指标考试的大量数据的能力？ Ruijun如何使用AI来优化股票选择大纲（例如不自然的采矿数据，工业链动态建模）？ Xue Dawei：Ruijun是由私募股权公司驱动的起点。 AI的出现提高了我们的基础研究效率，但不会改变我们的股票选择框架。 金融：当前对不断变化的债券市场的欣赏是历史悠久的。 Ruijun如何通过学期游戏（如以下修订）和工业周期改善回报？当增加股市波动率时，改变债券的“保护”债券仍然是主要优势吗？ Xue Dawei：当前可转换的债券市场通常进入合理的赞赏范围。 Ruijun仍然希望利用可转换债券的特征，这些债券可以通过可转换债券本身攻击和捍卫。因此，仍然将根据对自己的债券的可转换欣赏风险退休的比率提供。由于债务保护和向下修订条款的可用性，股票市场的当前波动性将改变债券可以更好地克服人类的恐惧，并努力在市场调整过程中努力抵制趋势。 金融：香港股票的抑郁症的欣赏与机会结构共同。您如何获得“ AH Premium index”阶段和变化率波动的跨市场仲裁空间？地缘政治风险会影响分配的长期逻辑？ Xue Dawei：AH高级指数是一个方面衡量香港股票的投资机会。例如，过去，AH高级指数处于较高水平，香港的总股票被低估了，但是香港的股票在今年年初就急剧上升，自从上海 - 香港股票Connect以来，AH Premium Index已恢复到平均水平。与A-shares相比，总体H-Share折扣狭窄。但另一方面，投资香港股票仍基于对单个股票的欣赏。此外，互联网，创新药物，新能源车，新消费和香港股票的其他领域都缺乏A共享，因此AH Premium指数不仅可以用来衡量香港股票的投资机会。 在定价中已显示地缘政治风险。近年来，国外的资金应继续在香港外面流出，并分享。 财务：返回在美联储的Intere下保存的新兴市场的外国资本趋势是ST费率周期？中国资产的“低增长 +高增长”组合能否继续吸引长期资金？ Xue Dawei：我们吸引的长期资金首先是最重要的，我们更了解自己，并且没有更多的资金选择。 在今年年初，海外的资金看到了一些迹象，但其中大多数仍在等待和重复观看。 SI Finance：普通人应该如何建立“反货车”投资框架的投资？您对个人投资者提供资产和风险控制方面有什么实际建议？ Xue Dawei：这是近年来最确定的市场。不确定性始终存在。从2018年的贸易战开始，即2020年的新官方流行，即22日的俄罗斯 - 乌克兰战争，房地产泡沫，当地债务压力，然后加强了今年的贸易摩擦，重大事件的经常出现增加了市场的波动。如何处理和建立“反乱差”发明框架？ 首先，在投资机会方面，我首先要研究风险最大有多大，其次，我要考虑多少潜在回报。我追求的回报率更高，而不是盲目追逐最大回报率。 其次，在行业，样式和个人股票中进行适当的分散。这种分散不是为了分散，而是要在您自己的能力循环范围内找到返回比率的适当目标。我们不会在单个轨道上打赌，我们还将对单个股票的集中度有一定的控制权。 最后，我们通过更多的安全利润（例如可转换债券和非处方衍生品）增加了对单个股票和行业的注意力。 首先，在个人的投资中，有必要建立自己的理性预期回报，并且不能对改变市场变化而蒙蔽。此外，从每个GA中选择产品符合预期目标的纳格目前将是一个更好的选择。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）